訂單流與 CVD

價格告訴你市場在哪裡。訂單流告訴你是誰在推 — 是主動買進的一方，還是主動賣出的一方。累積成交量差（CVD）把這股壓力變成一條一眼就能讀懂的線。

主動方與等待方 — 成交量差

每一筆成交都有掛單方（原本掛在簿上的委託）和吃單方（跨過價差把它吃掉的人）。吃單方就是主動的那一方。訂單流指標會依照誰主動來分類每筆成交：

• 把賣價抬走的成交 = 主動買。
• 把買價砸下的成交 = 主動賣。

某段期間的成交量差就是 主動買量 − 主動賣量。正值代表買方在往前壓，負值代表賣方在壓。

CVD 多給了什麼

累積成交量差是把上面那個差值沿著時間一路加總起來的結果。畫成線之後，CVD 上升代表主動買方持續握有主導權，下降則代表賣方握有主導權。它把不斷刷過去的成交紀錄，濃縮成一條可以和價格並排比較的走勢。

交易者在看的訊號 — 背離

CVD 最有用的時候，是它和價格唱反調的時候：

• 價格創新高，CVD 卻沒有 — 主動買盤正在變薄，價格卻還在往上。動能可能正在流失，回檔的機率上升。
• 價格創新低，CVD 卻翻上來 — 賣方在壓，但買方正在吸收。反彈或反轉可能接著發生。

這種主動量很大、價格卻不動的情況叫做吸收，往往是大戶正在對面安靜接貨的位置。

怎麼小心地使用

• 把 CVD 當成確認工具，而不是單獨的進場訊號。要和掛單簿、關鍵價位與趨勢一起看。
• 背離會照自己的節奏化解 — 它指出的是壓力，不是精確的時間點。
• 情境很重要：在大筆資金費率結算或清算連鎖之後的 CVD，跟在安靜盤整區裡的表現並不一樣。