펀딩비 이해하기

무기한 선물에는 만기가 없습니다. 그래서 가격을 실제 현물 가격에 붙들어 둘 장치가 따로 필요합니다. 그 장치가 펀딩비입니다 — 몇 시간마다 롱과 숏이 주고받는 작은 금액입니다.

무기한 선물이 푸는 문제

보통의 선물 계약은 정해진 날에 만기가 됩니다. 만기가 다가올수록 가격이 현물 쪽으로 끌려갑니다. 그런데 무기한 선물(퍼페추얼)은 만기가 없습니다 — 그대로 두면 계약 가격이 실제 가격에서 한없이 멀어질 수 있습니다. 그 이탈을 막는 장치가 펀딩비입니다.

펀딩비가 작동하는 방식

일정한 간격으로(실제 거래소는 보통 8시간마다) 한쪽 트레이더가 반대쪽에 돈을 냅니다.

• 양수 펀딩 — 선물이 현물보다 비싸게 거래되고 있다는 뜻입니다. 롱 수요가 많다는 신호이고, 롱이 숏에게 냅니다. 롱을 정리하도록 압박하고 새 롱을 말려서 가격을 현물 쪽으로 끌어내립니다.
• 음수 펀딩 — 선물이 현물보다 싸게 거래되고 있다는 뜻입니다. 숏이 몰려 있고, 숏이 롱에게 냅니다. 가격을 위로 밀어 올리는 압력이 됩니다.

내는 금액은 증거금이 아니라 포지션 전체 가치의 몇 퍼센트입니다. 그래서 레버리지를 쓰면 반복되는 비용이나 수입으로 무시 못 할 크기가 됩니다.

쏠림을 읽는 신호로 쓰기

펀딩비는 어느 쪽에 사람이 몰려 있는지를 그대로 반영하므로, 포지션 쏠림을 보는 지표로도 쓰입니다.

• 펀딩이 크게 양수 = 레버리지 롱이 잔뜩 쌓였다는 뜻입니다. 시장이 과열됐을 수 있고, 롱 스퀴즈(롱을 청산시키는 급락)가 나올 확률이 올라갑니다.
• 펀딩이 크게 음수 = 숏이 몰려 있습니다. 숏 스퀴즈(급등)가 나올 확률이 올라갑니다.

펀딩이 0 근처면 양쪽이 균형을 이루고 있고 선물이 현물을 잘 따라가고 있다는 뜻입니다.

펀딩비와 내 비용

레버리지 포지션을 펀딩 정산 시각에 걸쳐 들고 있으면 펀딩을 내거나 받습니다. 양수 펀딩이 이어지는 구간에서 롱을 계속 들고 있으면, 가격이 제자리여도 계좌가 조금씩 깎입니다. 며칠 이상 들고 갈 포지션이라면 반드시 계산에 넣어야 합니다.